Kryzys
walutowy jest poważnym naruszeniem stanu równowagi gospodarczej, powstałym na skutek utraty zaufania
rezydentów
(obywateli danego kraju, podmiotów gospodarczych z siedzibami w danym kraju) oraz
nierezydentów
(cudzoziemców, podmiotów gospodarczych z siedzibami w innych krajach) do stabilności
waluty
danego kraju.
Bezpośrednim skutkiem utraty wspomnianego zaufania jest spadek
kursu
waluty krajowej, gdyż obywatele wymieniają walutę krajową na zagraniczną, natomiast podmioty gospodarcze zaczynają preferować
inwestycje
finansowe w innych krajach.
Symptomy kryzysu walutowego
Wystąpienie kryzysu walutowego objawia się:
Powody wystąpienia symptomów kryzysu walutowego:
- Odpływ kapitału zagranicznego i krajowego,
- Podnoszenie stóp procentowych przez
bank centralny
w celu obrony waluty krajowej przed atakami spekulacyjnymi,
- Spadek
rezerw walutowych
banku centralnego.
Rodzaje kryzysów walutowych
Można wyróżnić:
- Kryzysy pierwszej generacji
Kryzysy tego rodzaju występowały najczęściej na przełomie lat 70. i 80. XX wieku (kryzysy w Meksyku, Argentynie, Brazylii). Zasadniczą przyczyną pojawiania się ich było przyjęcie nieprawidłowej polityki makroekonomicznej, która była nie do pogodzenia ze
stałym
lub
sztywnym kursem walutowym
. W krajach tych prowadzono ekspansywną politykę fiskalną (wydatki z budżetu były większe od dochodów), natomiast deficyty finansowano z kredytów banku centralnego. Prowadziło to do nadmiernego i niekontrolowanego zwiększania inflacji, a następnie problemów z utrzymaniem kursu w określonym przedziale wahań. W tych okolicznościach możliwe było również przeprowadzenie ataku spekulacyjnego z dużym prawdopodobieństwem powodzenia. Podstawową przyczyną powstania kryzysu jest czynnik wewnętrzny w postaci niewłaściwej
polityki fiskalnej
.
- Kryzysy drugiej generacji
Kryzysy te pojawiały się w latach 1992-1993 w krajach zachodniej Europy (Francja, Wielka Brytania) należących w tym okresie do mechanizmu
ERM
. Ów system narzucał stosowanie kursu stałego z wąskim przedziałem wahań (± 2,25%). Powstawały zatem problemy z utrzymaniem kursu w tym paśmie, co stwarzało sprzyjającą sytuację do przprowadzenia ataku spekulacyjnego na walutę, który z kolei był bezpośrednim czynnikiem wystąpienia kryzysu. Kryzysy drugiej generacji są zatem wywoływane, w odróżnieniu od poprzednich, przez czynnik zewnętrzny w postaci ataku spekulacyjnego.
- Kryzysy trzeciej generacji
Kryzysy należące do tej grupy pojawiły się po raz pierwszy w latach 1997-1998 w krajach Azji południowo-wschodniej (Malezja, Indonezja, Korea Południowa). Sytuacja makroekonomiczna tych państw była w owym okresie bardzo dobra – występowały
nadwyżki budżetowe
oraz niska
inflacja
, toteż pojawienie się kryzysu było dużym zaskoczeniem zarówno dla inwestorów, jak i agencji raitingowych. Po przeprowadzeniu badań dowiedziono, że kryzysy azjatyckie były skutkiem złego działania elementów mikroekonomicznych tj. przedsiębiorstw, a w szczególności
banków
, które podejmowały nadmierne
ryzyko
w związku z udzielanymi
kredytami
. Kryzysy te zatem, podobnie, jak kryzysy pierwszej generacji, wywoływane są przez czynnik wewnętrzny.
Obrona przed kryzysami
Prawdopodobieństwo wystąpienia kryzysów trzeciej generacji może być skutecznie ograniczane przede wszystkim poprzez stworzenie sprawnego
nadzoru bankowego
.
Obrona przed kryzysami pierwszej i drugiej generacji jest możliwa poprzez prowadzenie odpowiedniej polityki
fiskalnej
,
pieniężnej
oraz kursowej. Na tej podstawie utworzono również kryteria
konwergencji
, umożliwiające państwom przystępującym do
Unii Europejskiej
na odpowiednie przystosowanie swoich gospodarek. Oprócz kryterów podstawowych na szczególną uwagę zasługuje także dodatkowe kryterium – legislacyjne, wymagające niezależności banku centralnego.
Zobacz też
Bibliografia
- Rymarczyk Jan [red.], Międzynarodowe stosunki gospodarcze, Warszawa 2006, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne,
Linki zewnętrzne